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根據(jù)2026年1月21日發(fā)布的財報，強(qiáng)生公司2025年全年銷售額942億美元，同比增長6.0%，2026年預(yù)計銷售額為1000億美元至1010億美元。強(qiáng)生第四季度銷售額達(dá)到245.6億美元，實(shí)現(xiàn)了9.1%的同比增長，顯示出強(qiáng)勁的增長動力。

強(qiáng)生的業(yè)務(wù)主要由創(chuàng)新制藥（Innovative Medicine）和醫(yī)療科技（MedTech）兩大板塊構(gòu)成。創(chuàng)新制藥業(yè)務(wù)是公司增長的主要引擎，占全年銷售額的65%以上。2025年醫(yī)療科技板塊實(shí)現(xiàn)銷售額337.9億美元，同比增長6.1%，首次突破330億美元大關(guān)。其中，心血管業(yè)務(wù)以89.3億美元銷售額、15.8%的同比增速成為最大亮點(diǎn)，不僅是醫(yī)療技術(shù)部門中唯一實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的業(yè)務(wù)單元，更推動整體醫(yī)療器械業(yè)務(wù)邁向新高度。

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心血管業(yè)務(wù)強(qiáng)勢崛起，多板塊協(xié)同發(fā)力

心血管部門涵蓋電生理、Abiomed和Shockwave Medical三大核心板塊，全年銷售額同比激增15.8%至89.3億美元。值得關(guān)注的是，Abiomed與Shockwave Medical作為強(qiáng)生近300億美元并購?fù)顿Y的關(guān)鍵成果，2025年銷售額均突破10億美元大關(guān)，成為心血管業(yè)務(wù)增長的重要支柱。電生理板塊雖面臨脈沖場消融（PFA）領(lǐng)域競爭加劇的挑戰(zhàn)，仍實(shí)現(xiàn)7%的同比增長至56.3億美元，其Varipulse PFA系統(tǒng)已累計應(yīng)用于近4萬名房顫患者，較第二季度增長超300%。首席執(zhí)行官華金·杜阿托強(qiáng)調(diào)，公司計劃在本十年末每年推出新型PFA導(dǎo)管，持續(xù)鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位。

強(qiáng)生全球醫(yī)療科技董事長Tim Schmid在財報電話會上指出，公司自2018年起實(shí)施的投資組合轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已初見成效。目前，約50%的醫(yī)療科技資產(chǎn)已布局于高增長市場，較2018年的20%實(shí)現(xiàn)大幅提升。隨著骨科業(yè)務(wù)剝離為獨(dú)立公司的戰(zhàn)略推進(jìn)——該分拆預(yù)計于2027年中期完成——高增長市場占比將進(jìn)一步攀升至70%以上。Schmid強(qiáng)調(diào)："我們30余年積累的電生理技術(shù)沉淀、全解決方案組合優(yōu)勢及強(qiáng)大的研發(fā)管線，使我們能在競爭中持續(xù)引領(lǐng)全球市場。"

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骨科業(yè)務(wù)承壓剝離，聚焦高增長賽道

相比之下，骨科業(yè)務(wù)2025年銷售額僅微增1.1%至92.6億美元，成為醫(yī)療科技板塊中表現(xiàn)最弱的部門。強(qiáng)生已于2025年10月宣布將骨科業(yè)務(wù)剝離為獨(dú)立公司。公司計劃將骨科業(yè)務(wù)（DePuy Synthes）分拆為一家獨(dú)立的上市公司，預(yù)計周期為18-24個月。此舉旨在使強(qiáng)生能夠更專注于高增長的創(chuàng)新制藥和醫(yī)療科技領(lǐng)域，預(yù)計可提升集團(tuán)整體運(yùn)營利潤率2-3個百分點(diǎn)，并使公司估值向純創(chuàng)新藥企靠攏。2024年該業(yè)務(wù)銷售額為92億美元。

首席財務(wù)官喬·沃爾克透露，分拆細(xì)節(jié)將于年內(nèi)進(jìn)一步披露。此舉標(biāo)志著強(qiáng)生正式將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向心血管、外科機(jī)器人等高增長領(lǐng)域，以應(yīng)對行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革帶來的挑戰(zhàn)。

盡管波士頓科學(xué)等競爭對手在脈沖場消融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展，強(qiáng)生仍憑借其電生理技術(shù)矩陣——包括三維標(biāo)測系統(tǒng)、壓力感知導(dǎo)管及心臟成像技術(shù)——構(gòu)建了差異化競爭壁壘。Schmid重申，強(qiáng)生不會在PFA領(lǐng)域退縮，其全鏈路解決方案能力與深厚的技術(shù)積淀將持續(xù)支撐市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

隨著醫(yī)療科技行業(yè)加速向精準(zhǔn)化、微創(chuàng)化方向演進(jìn)，強(qiáng)生通過心血管業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢增長與骨科業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性剝離，正穩(wěn)步推進(jìn)"聚焦高增長市場"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。正如Schmid所言："我們相信，最好的時代尚未到來。"這一系列舉措不僅重塑了強(qiáng)生的業(yè)務(wù)版圖，更為全球醫(yī)療器械行業(yè)的未來競爭格局埋下重要伏筆。

綜合來看，強(qiáng)生在2025年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，全年銷售額和盈利均超出市場預(yù)期，并對2026年持樂觀態(tài)度。這一年也是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，通過業(yè)務(wù)分拆和收購來優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。